Weekly Buzz: ทำไมตลาดตราสารหนี้ถึงอาจหยุด Trump ได้?🚦

พันธบัตรสหรัฐถูกเทขายอย่างหนักเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่งผลให้เกิดสถานการณ์ที่ไม่ปกติในตลาด ซึ่งอาจทำให้ Donald Trump ประธานาธิบดีสหรัฐ ต้องชะลอแผนการขึ้นภาษีนำเข้าไว้ก่อน มาดูรายละเอียดกันว่าเกิดอะไรขึ้น? และเหตุการณ์นี้อาจส่งผลต่อการลงทุนของคุณอย่างไร?

ภาษีนำเข้า? ตลาดตราสารหนี้บอกว่า “ใจเย็นๆ”

Yield หรืออัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้ จะเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับราคา เมื่อราคาตราสารหนี้ลดลง Yield จะเพิ่มขึ้น เพราะนักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นตามความรู้สึกของนักลงทุน ซึ่งโดยทั่วไปแล้ว พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมักถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยมาก

นั่นคือเหตุผลว่าทำไมสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วจึงไม่ค่อยปกติ เพราะ Yield ปรับตัวสูงขึ้น แม้ว่าตลาดหุ้นจะร่วงหนักก็ตาม โดยเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นพร้อมกัน 3 อย่าง คือ หุ้นร่วง ค่าเงินดอลลาร์อ่อน และ Yield ตราสารหนี้พุ่ง ทำให้นักวิเคราะห์บางรายเริ่มมองว่า “หรือนี่จะเป็นวิกฤตหนี้ภาครัฐ?” ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่รัฐบาลเผชิญอุปสรรคในการชำระหนี้ และเมื่อนักลงทุนต้องการ Yield ที่สูงขึ้นแม้ในช่วงที่ตลาดมีความไม่แน่นอน แปลว่าพวกเขากำลังเรียกเก็บ ‘ดอกเบี้ย’ ที่แพงขึ้นจากรัฐบาล ซึ่งสะท้อนให้เห็นความกังวลเรื่องเพดานหนี้หรือปัญหาเงินเฟ้อ

เสียงเตือนครั้งนี้อาจทำให้ทำเนียบขาวรู้สึกหนาวๆ ร้อนๆ จนต้องหยุดพักแผนการขึ้นภาษีนำเข้าแบบตอบโต้ไว้ก่อน 90 วัน อย่างไรก็ตาม ตลาดตราสารหนี้ก็ยังอยู่ในภาวะตึงเครียด โดย Yield ของพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ขยับขึ้นไปแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือน ก.พ. ที่ผ่านมา และกดดันให้ราคาตราสารหนี้มุ่งหน้าสู่สัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2019

Key Takeaway

ให้ลองคิดว่าเหตุการณ์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เปรียบเสมือนข้อความจากตลาดตราสารหนี้ถึงทำเนียบขาวว่า “เราต้องคุยกันหน่อย” เพราะแม้เศรษฐกิจสหรัฐโดยพื้นฐานยังคงเดินหน้าได้ดี แต่สิ่งที่เกิดขึ้นก็ทำให้นักลงทุนเริ่มพิจารณาความเสี่ยงจากการลงทุนในสินทรัพย์ของสหรัฐใหม่อีกครั้ง ซึ่งไม่ได้หมายความว่าถอนการลงทุนทั้งหมด แต่ก็เริ่มๆ มองหาทางหนีทีไล่ไว้บ้างแล้ว

สำหรับนักลงทุน เหตุการณ์นี้ตอกย้ำหลักการสำคัญข้อหนึ่งนั่นก็คือการกระจายการลงทุน ย่อมดีกว่าการลงทุนแบบกระจุกตัวในตลาดใดตลาดหนึ่ง แม้ว่าสินทรัพย์สหรัฐจะยังเป็นองค์ประกอบสำคัญของพอร์ตที่สมดุล แต่ความผันผวนล่าสุดแสดงให้เห็นว่า การกระจายการลงทุนในหลากหลายสินทรัพย์ กลุ่มธุรกิจและภูมิภาค จะช่วยให้พอร์ตของคุณมีความยืดหยุ่นและรับมือกับความผันผวนได้ดีกว่า เช่น พอร์ต General Investing ของเราที่การกระจายการลงทุนที่ดีกลายเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของผลตอบแทนใน Q1/2025 (รอติดตามได้สัปดาห์หน้า!)

📰 ข่าวอื่นๆ ที่น่าสนใจ: เงินเฟ้อสหรัฐลดลง แต่แนวโน้มกลับร้อนแรงขึ้น

แม้ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดของสหรัฐจะเริ่มผ่อนคลายลง แต่ผู้บริโภคทั่วไปยังคิดว่าราคาสินค้าจะปรับตัวสูงขึ้นต่อไป ซึ่งช่องว่างระหว่างข้อมูลเศรษฐกิจจริงกับมุมมองของผู้บริโภค กำลังสร้างปัญหาให้กับ Fed เป็นอย่างมาก

อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐล่าสุดอยู่ที่ 2.4% ในเดือน มี.ค. ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 2.6% ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core Inflation) ซึ่งไม่รวมราคาพลังงานและอาหารที่ค่อนข้างผันผวน อยู่ที่ 2.8% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือน มี.ค. 2021 และจากตัวเลขเหล่านี้เพียงอย่างเดียว ดูเหมือนว่านโยบายต่อสู้กับเงินเฟ้อของ Fed เริ่มเห็นผล

อย่างไรก็ตาม ผู้บริโภคอเมริกันกลับเชื่อว่าราคาสินค้าและบริการจะพุ่งสูงขึ้นอีก ซึ่งก็เป็นมุมมองที่สมเหตุสมผลต่อมาตรการขึ้นภาษีนำเข้าล่าสุดที่คาดว่าจะเริ่มส่งผลต่อ Supply Chain และราคาสินค้าในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ปัจจุบัน ภารกิจหลักของ Fed คือ การควบคุมเงินเฟ้อ พร้อมกับสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งในสถานการณ์ปกติก็ถือว่ายากแล้ว และแนวโน้มที่ขัดแย้งกันนี้ยิ่งทำให้การทำงานของ Fed ยิ่งลำบากขึ้นไปอีก เพราะ Fed จะต้องตัดสินใจว่าจะเดินหน้าควบคุมเงินเฟ้อ ด้วยการตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงต่อไป หรือจะเลือกลดดอกเบี้ยเพื่อพยุงเศรษฐกิจ ท่ามกลางความรู้สึกไม่มั่นใจของผู้บริโภค

เนื้อหาในส่วนนี้เขียนขึ้นร่วมกับ Finimize

🎓 Simply Finance: วิกฤตหนี้ภาครัฐ

Sovereign Crisis หรือ วิกฤตหนี้ภาครัฐ จะเกิดขึ้นเมื่อประเทศใดประเทศหนึ่งประสบปัญหาในการชำระหนี้ของตนเอง และเมื่อนักลงทุนเริ่มไม่มั่นใจว่ารัฐบาลจะสามารถชำระหนี้ได้ตามกำหนด พวกเขาจะเทขายพันธบัตรของประเทศนั้นๆ อย่างรวดเร็ว ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมพุ่งสูงขึ้นทันที สถานการณ์เช่นนี้จะนำไปสู่ ‘วงจรอันตราย’ เพราะดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะทำให้การชำระหนี้ยิ่งยากขึ้น รัฐบาลอาจต้องขอความช่วยเหลือจากองค์กรระหว่างประเทศ เช่น IMF ในกรณีหนักๆ ก็อาจถึงขั้นผิดนัดชำระหนี้ ซึ่งจะส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจและความเชื่อมั่นของประเทศอย่างรุนแรง